中信证券最新研报认为，现阶段虚拟人主要是泛娱乐领域的创新角色，在虚实融合中带来内容、社交、娱乐等赛道新模式的革命。从长远角度来看，虚拟人是元宇宙的重要基础设施，将随元宇宙的开拓不断演进发展，作为虚拟和现实空间的智能机器人，降低服务成本、提高服务效率，虚拟人赛道的成长空间值得期待。建议关注内容IP运营和技术两大投资方向下的四类公司：1）建议关注腾讯控股、网易、Roblox等结合内容IP运营和研发能力于一身的平台型公司；2）内容IP运营能力是人格型虚拟人的核心壁垒，建议关注哔哩哔哩、阅文集团、泡泡玛特、芒果超媒、中文在线等拥有丰富数字IP资源和优秀运营能力的内容型公司和抖音、快手-W、小红书、微博等虚拟人内容运营平台公司；3）随着应用型虚拟人在各个领域广泛运用，建模、人工智能等技术服务商受益，建议关注英伟达、商汤-W等垂直领域研发能力领先的公司；4）建议投资者关注虚拟人产业链相关公司的投资机会。
